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　　2月24日，通过媒体败露，2024年9月，新但愿草根知本集团旗下昇望基金完成对八马茶业6900万元的Pre-IPO轮投资，以3%股权占比成为这家行将登陆港股的企业垂危计谋投资者。

　　继“茶叶第一股”澜沧古茶奏效在港交所主板上市之后，2025年1月17日，八马茶业第四次向港交所递交上市肯求，揣摸打算募资用于坐褥基地扩建、品牌升级和数字化运营，华泰国外、农银国外、天风国外行为联席保荐东说念主。此前其屡次冲击A股（创业板、主板）均因盈利材干不稳、研发插足不及等问题裁撤肯求。

　　此前即有茶叶零卖行业东说念主士向21世纪经济报说念记者暗示，市集环境对上市时机选定特殊敏锐，此前冲击创业板的时机与其企业的联系属性王人相联系，八马茶业最大的上风在于各地实体店铺货运营材干。

　　落魄上市路

　　行为中国最大连锁茶叶店，八马茶业在2013年至2022年时代曾三次冲刺A股市集，但均未奏效。这次“改说念”港股，是公司第四次向成本市集发起冲击。

　　2013年，八马茶业揣摸打算在深交所中小板上市，但最终于2015年转战新三板。2018年又在股转系统阻隔挂牌，事理是“吞并那时全体经济形貌及公司的谋划情况，并着眼保举其他融资举措”。

　　2021年4月，公司肯求在深交所创业板上市，其间资历了深交所屡次问询，主要针对其研发插足不及、改进材干欠缺等生意形式问题。同庚9月，深交所网站高慢八马茶业的审核状况为“中止”。

　　2022年5月，公司主动裁撤上市肯求，随后于2022年8月再次向证监会提交深交所主板上市的肯求。但到了2023年9月，公司再次裁撤肯求，称“洽商到成本市集及监管环境的变化导致公司上市时候表存在不笃定性。”深交所也阻隔了联系审核。

　　中小板、创业板、深主板贯串失利后，八马茶业在2025年将目力转向了港股市集。

　　2024年9月，八马茶业赢得新但愿集团旗下昇望基金6900万元的Pre-IPO轮投资，占股3%。公开信息高慢昇望基金垂青其在品牌溢价、渠说念效果和科技赋能的详尽材干，揣摸打算通过产业协同鼓吹供应链优化和国外化布局。

　　闭幕2025年1月10日，八马茶业的门店总额（包括直营店及加盟店）为3501家，其中加盟门店数目为3224家，一线城市381家、新一线城市728家、二线城市1015家、三线终点他城市1377家。广博加盟商，撑起了八马茶业事迹的“半壁山河”。

　　广州某加盟商向21世纪经济报说念记者暗示，茶叶销售自身具备一定周期性，加盟商自身也需要应酬风险，但咫尺店面一直也能握续完满盈利。

　　左证弗若斯特沙利文确认，按2023年末茶叶连锁专卖店数目计，八马茶业在中国茶叶市集名挨次一；按2023年销售收入计，八马茶业在中国高端茶叶市集名挨次一，同期在中国乌龙茶和红茶市集亦名挨次一；闭幕2024年，八马茶业的铁不雅音销售量贯串10余年位居寰球第一，岩茶销售量贯串5年位居寰球第一；按品牌偏好度计，八马茶业在中国茶叶市集及中国高端茶叶市集均名挨次一，并赢得“高端中国茶寰球销量第一”认证。

　　此外，左证中国茶业连锁行业确认，八马茶业“八马”品牌的盛名度于2024年位列行业第一，顾主沉静度于2023—2024年贯串两年名挨次一，贯串3年获评“中国茶（叶）行业符号性品牌”，贯串8年入选“中国品牌价值500强”。

　　跟着招股书的败露，八马茶业比年来的事迹增速放缓、过高的告白插足以及屡次涉足虚假宣传等问题冉冉清楚。这些潜在风险无疑将成为公司能否奏效上市的垂危西宾。

　　在2022—2024年前三季度，八马茶业虽营收和净利润保握增长，但增速大幅放缓，2024年前三季度营收同比仅增长0.98%，净利润同比增长6.12%，远低于同期中国茶叶市集边界年均超12%的增长率，反应出其在成本限度和家具溢价材干上的欠缺。

　　在销售形式和渠说念布局方面，八马茶业过于依赖线下渠说念。2024年前三季度线下渠说念收入占比约70%，线上渠说念虽有普及但未造成边界效应，占总营收33.6%；加盟形式虽助力膨大，却带来不停难度大、品牌形象难息争等问题，且向加盟商销售家具毛利率低，2024年前三季度仅46%。

　　八马茶业在2022—2024年前三季度销售及营销开支占营收比例超30%，告白与宣传开支累计6.66亿元，而研发成本占营收比例仅0.45%—0.61%。

　　茶产业发展新机遇？

　　群众经济环境复杂多变，但据中研普华产业讨论院的《2024—2029年茶叶产业近况及明天发展趋势分析确认》，2025年群众茶叶市集边界展望将达到2667亿好意思元，其中中国市集占比拟大且增长苍劲。尽管靠近市集颓废和耗尽紧缩等压力，我国茶行业仍是庄重发展，展现出较强的抗风险材干。

　　左证弗若斯特沙利文确认，以销售收入计，2023年中国茶叶市集边界已达到3347亿元，展望将于2028年进一步达到4276亿元；高端茶叶市集呈现出更为快速的发展势头，2023年中国高端茶叶市集边界达到1052亿元，展望将于2028年进一步达到1404亿元。

　　茶行业的发展势头眩惑产业成本深度参与，昇望基金对八马茶业的投资就是典型案例：成本不仅怜惜财务答复，更防卫通过产业链整合普及企业竞争力。新但愿集团的全产业链材干将与八马茶业的渠说念、供应链造成协同效应。

　　在当下的茶行业耗尽市集结，耗尽者关于健康与品性的追求愈发突显。艾媒计算数据高慢，42.49%的耗尽者选定饮茶是出于保健养生需求。这一气候促使茶企在家具研发上，愈加防卫茶叶的健康属性挖掘。

　　与此同期，年青群体在茶叶耗尽市集的崛起态势显赫，正长远影响着茶行业的发展走向。从数据来看，2021年我国18—30岁茶饮耗尽者占比约为26%，而到了2023年，抖音数据高慢这一年纪段的茶行业酷好酷好用户占比已普及至38.4%，18—24岁群体更是孝敬了茶饮市集42%的增量，复购率是其他年纪段的1.8倍，他们决然成为鼓吹茶饮市集发展的垂危力量。

　　有茶企引入智能化制茶设备，制茶基本完满全程智能化。以往手工制茶受多种身分影响，每一锅茶叶品性存在各别，而当今只需左证制茶种类调试好参数，机器就能精确完成从茶叶凉摊、杀青、摊凉、压型到烘干、分拣、包装等十几说念工序，不仅保证了茶叶质料的清醒性，制茶效果更是普及了数倍。

　　而部分茶企哄骗AI+区块链技能，纪录茶叶从栽种、采摘、加工到销售的齐备过程，完满家具溯源。耗尽者通过扫描家具二维码，就能赫然了解茶叶的原产地、有机认证等信息，增强了对家具的信任度，尤其受到高端茶品牌的喜爱。

　　八马茶业赢得昇望基金投资，既是其港股上市的要害一步，也映射出茶行业从传统农耕形式向成本化、科技化、国外化转型的趋势。明天，行业需在品性普及、技能改进与可握续发展中寻找均衡，以应抵耗尽需求升级和市集竞争的双重挑战。

　　（实习生周家怡对本文亦有孝敬）

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